East Capital Live Q&A janauri 2010

2010-01-25

East Capitals senaste Live Q&A sändes 25 januari då våra tittare fick möjligheten att ställa frågor om Östeuropa till Peter Elam Håkansson, ordförande och fondförvaltare, och chefekonom Marcus Svedberg.

East Capital Live Q&A ses av ca 1 000 investerare från ett 20-tal länder. Engelska är gemensamt för de flesta av tittarna och därför sänder vi programmet på engelska.

Sammanfattning av East Capital Live Q&A, 25 januari 2010

Marcus Svedberg, chefekonom på East Capital, delade med sig av intryck från förra veckans internationella konferens, Euromoney Central and Eastern European Conference. Han märker en försiktig optimism som ersätter den tidigare rådande pessimismen gentemot Östeuropa som investeringsområde.

"Vi ser ständiga justeringar av investerares syn på Östeuropa; tillväxtprognoserna revideras uppåt så gott som varje vecka. Den ekonomiska återhämtningen fortsätter under 2010. Vår analys säger att verklig tillväxt (inte stimulansdriven) kommer att vara tillräckligt stark för att återhämtningen kan hålla i sig."

Marcus kommenterade vidare att bilden av Östeuropa felaktigt ofta baseras på en hög skuldsättningsgrad: "Östeuropa har inte ett strukturellt skuldproblem. Genomsnittlig statsskuld ligger på 40% av BNP vilket bör jämföras med Eurozonen där motsvarande siffra är drygt 80% av BNP.”

På frågor om läget i Baltikum svarade Peter Elam Håkansson, Chef för portföljförvaltningen: ”Estland har gått bäst hittills i år med en uppgång på nära 30% till dags dato. Den utvecklingen ligger i linje med trenden över hela Baltikum vilken East Capital plockat upp genom ökade investeringar i regionen de senaste månaderna.”

"Turkiet ser också lovande ut. Landet har gått igenom stora förändringar det gångna året med kraftigt fallande inflation och sänkta räntor. Sektorer som drar fördel av de strukturella förändringarna i regionen är framförallt bygg, fastighets- och finansbranschen. Detta i kombination med en kraftigt växande befolkning gör Turkiet till ett av de mest intressanta långsiktiga investerings-casen i Östeuropa.”

Peter svarade också på frågor om situationen i Ryssland och dess beroende av råvaror. Han bekräftade att Ryssland har gynnats av högre råvarupriser under 2009 och poängterade att mest intressant är att titta på steget därefter, d.v.s. hur pengarna från fördelaktiga råvarupriser återinvesteras i andra sektorer såsom finans, konsumentvaror, handel och fastigheter – ”…det är så återhämtningen förstärks ytterligare och det är där vi ser den verkliga potentialen.”

På frågan om risker svarade Marcus Svedberg: ”Den största risken är extern och är främst relaterad till återhämtningen i den globala ekonomin. Under hösten och hittills i år har det dock visat sig att återhämtningen i världen så väl som i Östeuropa har varit starkare än väntat.”

Sist i sändningen kommenterade Peter Elam Håkansson: “Våra förvaltare och analytiker reser runt i regionen mer än någonsin. Våra erfarenheter från tidigare kraftiga upp- och nedgångar är att för dedikerade investerare är det just i dessa lägen som de mest intressanta investeringsmöjligheterna skapas. Vi märker exempelvis att investerare börjar gå ifrån storföretagen till förmån för små- och medelstora bolag. Med andra ord befinner vi oss i mycket gynnsamma förutsättningar för aktiv ’stock picking’.”

Titta på det inspelade programmet (på engelska)

Förteckning över frågor som togs upp i sändningen: