Då överger Grekland euron

”Några stora och avgörande beslut står för dörren, främst frågan om hur ett andra räddningsprogram för Grekland ska utformas. Och det brådskar, den 20 mars förfaller ett obligationslån om 14,4 miljarder euro och för det finns inga pengar i dagsläget”, säger Bengt Dennis.

Men är inte det andra programmet redan beslutat?
”Jo, den allmänna ramen är beslutad men det finns en rad öppna punkter och oklarheter. Främsta problemet är att skuldkonsolideringen med obligationsinnehavarna inte ännu är i hamn. Intensiva förhandlingarna pågår.”

Kommer Grekland att få några nya pengar?
”Sannolikt blir det så – annars kan Grekland inte betala sina skulder och därmed rivs hela fältet upp för en lösning av eurokrisen.”

Bengt Dennis var riksbankschef mellan åren 1982 och 1993. Idag arbetar han som oberoende rådgivare.

Hur mycket pengar behövs?
”Det beror på hur många år nästa program ska omfatta. Den så kallade Trojkan (EU, ECB och IMF) gjorde en bedömning i oktober och kom till slutsatsen att Grekland måste få fortsatt stöd ända fram till 2021. Men det nu aktuella stödprogrammet får en kortare livslängd. Man tar ett steg i taget för att se om programmet har förutsättningar att lyckas.”

Blir Grekland kvar i eurozonen?
”Just nu ser det dystert ut. Reformprogrammet i Grekland har mer eller spårat ur och utsikterna för en ändring till det bättre är dystra. Produktionen fortsätter falla i snabb takt och skuldbördan stiger. Men Grekland kan nog känna sig säkert så länge inga trovärdiga skyddsnät kring Italien och Spanien byggts upp. Dessa länder är av vital betydelse för eurons fortlevnad och ett grekiskt utträde ur eurozonen skulle sätta dessa länder under hård press.”

Men IMF ska ju få större resurser…
-Ja, IMF förstärker sin eldkraft och en del av dessa resurser kan avsättas för Europa. Men det behövs ytterligare pengar om Italien och Spanien ska kunna skyddas och därför arbetar eurozonen på att får den nya fonden ESM i drift redan till sommaren. Syftet med alla ansträngningar är att samla så mycket pengar att marknaderna ska övertygas om att Italien och Spanien förblir säkra inom eurozonen.”

Så, när faller Grekland?
”Grekland faller när alla tröttnat på att skicka nya pengar dit och när smittorisken för Italien och Spanien reducerats påtagligt.”

Bengt Dennis var svensk riksbankschef mellan åren 1982 till 1993. Mest känd är han för att under en kort period 1992 ha höjt marginalräntan till 500 procent för att försvara den då fasta svenska växelkursen.