Turkey: Too much growth

Marcus Svedbergs bild
By: Marcus Svedberg
2011-05-19 | (Comments)

The Turkish economy has been a star performer lately. It has recovered strongly from the crisis and was one of the fastest growing economies in the world last year with GDP growth just shy of 9%. Growth continues to surprise on the upside and it is very much fuelled by a booming domestic economy.

That sounds good but it is actually starting to turn into a problem. Now, it is not a Greece-kind of problem and I guess many countries in Europe would be happy to change problems with Turkey. But an economy that is growing too rapidly runs the risk of overheating and that is a problem since it is difficult to cool off the economy in an orderly way. The underlying driver of the growth in Turkey is very rapid credit growth, loans are increasing close to 35% on a yearly basis, which has caused a shopping spree among Turkish consumers and an investment boom among the companies.

The middle class is buying electronics, cars and clothes while the companies are buying various investment and intermediate goods.

The problem is not that Turks are overleveraged – loan to GDP is a moderate 50% and mortgage penetration is in single digits while car ownership is a quarter of the level in Greece – but that many of these products are imported, which creates a trade and current account deficit. The deficit needs to be financed and financing can easily dry up or become expensive if the market decides the level is unsustainable.

Again, these are real problems but the magnitude should not be exaggerated or compared with those in Southern Europe. Turkey had a real economic crisis ten years ago and it did learn an important lesson back then, which helps to maintain stability these days, and that is the merits of having a prudent banking sector.

Taggar: growth, loan, trade deficit, Turkey

Prenumerera på blogginlägg

Fyll i din e-postadress:

Om bloggen

Långsiktighet och lokal närvaro är grunden för East Capitals investeringsfilosofi. I den här bloggen vill vi dela med oss av aktuella insikter från Östeuropa & Kina och dess investeringsklimat. Engelska är gemensamt för de flesta av våra investerare och är därför det främsta språket för blogginläggen.

Bloggpolicy

East Capitals blogg är avsedd som en kontaktyta mellan webbplatsens besökare och företrädare för East Capital. Det är viktigt att uppmärksamma att uttalanden som görs av företrädarna för East Capital inte nödvändigtvis utgör East Capitals officiella ståndpunkt. Under inga omständigheter ska uttalanden på bloggen uppfattas som investeringsrådgivning och East Capital är inte ansvarigt för någon skada eller förlust som någon av webbplatsens besökare eller annan orsakas genom att förlita sig på uttalanden på bloggen.

Även om East Capital inte kontrollerar de kommentarer som skickas in av användarna, förbehåller sig East Capital rätten att avstå från att publicera, fördröja publicering av, ta bort, flytta eller redigera användarkommentarer till bloggen. East Capital accepterar inte kommentarer som är oförskämda, hotfulla eller förolämpande. Användarna ska avstå från att skicka in kommentarer som inte har med bloggens ämne att göra, innehåller reklam eller har ett olagligt innehåll, eller kommentarer som det kan anses utgöra ett brott att publicera (exempel på sådana brott är insiderbrott, otillbörlig marknadspåverkan och intrång i annans immateriella rättigheter).

Genom att skicka in en kommentar till bloggen ger du East Capital en rätt att använda kommentaren, helt eller delvis, i East Capitals marknadsföring eller på annats sätt, utan att ge dig någon ersättning.
Om du är av uppfattningen att en kommentar har publicerats på bloggen i strid med denna bloggpolicy ber vi dig att anmäla detta till: blog [at] eastcapital [dot] com

Våra bloggare

  • Karine Hirns bild

    Partner och Chief Representative, Shanghai-kontoret. Karine bloggar om East Capital, våra fondprodukter och ger direktrapporter från Shanghai.

  • Marcus Svedbergs bild

    East Capitals chefekonom fokuserar på makroekonomi, analyser och omvärldshändelser som påverkar utvecklingen i regionen.

  • Vesna Luccas bild
    East Capitals kommunikationschef skriver främst om East Capital som företag och aktuella mediefrågor.
  • Kristina Sandklefs bild

    Kristina, makroekonom Asien, delar med sig av sina erfarenheter och analyserar trender och händelser som påverkar Kina.

Login