East Capital Balkans
NAV-kurs
44,99 SEK
1 dag
+1,55 %
i år
+17,51 %
Datum
2025-08-04
Hållbarhet
Artikel 8
Innehållet på den här sidan är marknadsföring. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet.
NAV-kurs
44,99 SEK
1 dag
+1,55 %
i år
+17,51 %
Datum
2025-08-04
Hållbarhet
Artikel 8
East Capital Balkans - Balkanfonden är en aktivt förvaltad aktiefond som fokuserar på investeringar i några av Europas mest lovande tillväxtmarknader, så som Grekland, Rumänien, Turkiet och Slovenien.
Fondens strategi bygger på att identifiera och investera i bolag som gynnas av långsiktiga marknads- och utvecklingstrender så som:
East Capitals Balkanfond väljer de mest attraktiva investeringsmöjligheterna på marknaderna oavsett företagsstorlek, samtidigt som den håller en låg omsättningshastighet för att maximera avkastningen på lång sikt.
Balkanfonden har även möjlighet att investera i andra länder i regionen, som exempelvis Bosnien-Hercegovina, Ungern och Österrike.
Vår investeringsfilosofi:
East Capitals investeringar är grundad på principer om långsiktighet, lokal närvaro, fundamental analys och aktivt aktieurval. Vi strävar efter att leverera starka och hållbara resultat genom att förstå och utnyttja de unika möjligheterna på varje marknad. Alla våra strategier följer East Capital Groups ESG-ramverk för hållbara investeringar.
East Capital Balkans gav en imponerande avkastning på 19,3 procent under kvartalet. Bland de starkaste bidragen fanns våra innehav i Grekland (+27 %), Moldavien (+44 %), Ungern (+22 %), Slovenien (+21 %) och Rumänien (+18 %).
Grekland var den bästa marknaden och våra innehav steg med 27 procent. Den främsta förklaringen var investerarnas förtroende för den förväntade uppgraderingen av landets status till utvecklad marknad som signalerade bättre ekonomiska fundamenta. Finanspolitisk disciplin, pågående reformer och stadiga inflöden av EU-medel var också ett bra stöd för tillväxten, vilket gynnade bankvärderingarna och marknadssentimentet överlag. Bankerna var klart starkast med uppgångar på 30–47 procent under kvartalet. Allra bäst gick det för Alpha Bank (+47 %) tack vare en lägre värdering, utökat samarbete och ett potentiellt bud från Unicredit. Alpha Bank är ett av våra större innehav i fonden och bidrog med 0,16 procentenheter till den relativa avkastningen. Ett annat lyckat inslag var vårt största grekiska innehav, Optima Bank, som steg med 46 procent i kvartalet. Under kvartalet träffade vi alla våra grekiska banker. Optima är fortfarande vår favorit och en av de banker i Europa som har högst avkastning på eget kapital (ROE) (24 %) och en låneportfölj som väntas växa med 32 procent under 2025 och 2026. Dessutom ökar deras vinst per aktie (EPS) med 12–15 procent, den snabbaste tillväxten på våra marknader, samtidigt som aktien handlas till ett framtida p/e-tal på 8,3x för 2026. Theon International hade också medvind och steg med 41 procent. De främsta drivkrafterna var en generellt bättre inställning till försvarssektorn, förmågan att skapa snabb tillväxt i orderstocken med 30 procent bättre försäljning hittills i år och potentiellt även under 2026.
Moldavien gjorde också bra ifrån sig. Bland annat steg Purcari Wineries med 44 procent, vilket bidrog med 1,4 procent till fondens NAV. Purcari, ett långsiktigt innehav i vår portfölj, har fått ett attraktivt bud tack vare sin ställning som Rumäniens främsta premiumvinmärke – med en marknadsandel på 12 procent – och ledande exportör av moldaviskt vin. Företagets portfölj omfattar 1 450 hektar vingårdar av högsta kvalitet i Moldavien, Rumänien och Bulgarien, med kapacitet att producera över 35 miljoner flaskor per år. Ett strategiskt bud från ett polskt FMCG-företag (snabbrörliga konsumentvaror) innebar en premie på 49 procent och värderade aktien till 12 gånger vinsten. Det var en ökning från ett lågt p/e på 8,6x och satte ljuset på det underliggande värdet i lönsamma, välpositionerade företag i regionen, det vill säga helt i linje med vår långsiktiga investering i bolaget.
De turkiska innehaven underpresterade med en uppgång på 9 procent i det andra kvartalet. Kortfristiga turkiska obligationer svarade för en del av vår portföljs starka utveckling. Vissa av dem förfaller i augusti i år och erbjuder en avkastning på 45–49 procent i turkiska lira. Ett av våra största innehav i Turkiet, it-företaget Logo, uppvisade fortsatt god tillväxt då omsättningen ökade med 11 procent i reala termer och aktien handlades till en ev/ebitda på 6,7x. Vad gäller Enka Construction (+2,4 %) dämpades utvecklingen efter en stark framfart tidigare i år. Orsaken var att aktien tappade fart på grund av minskad tilltro till en snar fred i Ukraina. Vi tror dock på företagets starka pipeline för byggprojekt, både i Turkiet och utomlands, även utan ukrainska projekt, med en tillväxt på 32 procent i orderstocken jämfört med föregående år. Vi väntar oss en fortsatt minskning i inflationsnivån och en mer rimlig penningpolitik efter den politiska turbulensen i mars, och att centralbankens implicita räntehöjningar ger stöd åt landets valuta och reserver.
Vi känner fortsatt optimism och fokuserar på ett lyckat urval av kvalitetsaktier med goda tillväxtmöjligheter och stabila balansräkningar. De östeuropeiska marknaderna har goda grundförutsättningar och attraktiva värderingar – 20 till 30 procent billigare än både Kontinentaleuropa och tillväxtmarknader – och de gynnas av momentumet i kapitalinflöden till Europa och tillväxtmarknader. Regionen erbjuder en kombination av högre tillväxt, betydligt lägre värderingar och lägre risk vad gäller handelskrig och politik. Dessutom förväntas den geopolitiska riskpremie som är kopplad till den närliggande Ukraina-konflikten minska över tid, vilket potentiellt öppnar upp nya möjligheter i fråga om Ukrainas återuppbyggnad.
East Capital Balkans avkastning på 19,3 procent under andra kvartalet speglar vår förmåga att navigera komplexa förhållanden och skapa värden genom aktiv förvaltning. Blickar vi framåt är vi optimistiska gällande viktiga händelser under 2025: en fortsatt stark återhämtning och BNP-tillväxt, i kombination med ökade regionala inflöden till följd av en mer positiv syn på Europa och tillväxtmarknader, samt utsikterna för ett fredsavtal med Ukraina som skulle stärka stabiliteten i Östeuropa. Regionalt sett får också BNP-utvecklingen skjuts av tyska stimulansåtgärder, samtidigt som stigande försvarsutgifter ger ett lyft åt försvarsrelaterade branscher. Trots Turkiets utmaningar handlas fonden till ett attraktivt p/e-tal på 9x för 2025, med en direktavkastning på 4,4 procent, vilket innebär en övertygande tillväxtpotential, låga värderingar och motståndskraftiga balansräkningar. Vi fortsätter att leta efter högkvalitativa investeringsuppslag i denna dynamiska region.
Avkastning i USD efter avgifter.
Denna publikation är inte riktad till dig om vi enligt någon lag i någon jurisdiktion är förbjudna att göra denna information tillgänglig för dig och är inte avsedd för användning som skulle strida mot lokala lagar eller förordningar. Skäliga ansträngningar har gjorts för att säkerställa att informationen är korrekt, men det kan inte uteslutas att den kan vara baserad på oreviderade eller overifierade siffror eller källor. Informationen ska inte betraktas som investeringsrådgivning och ska inte användas som enda grund för ett investeringsbeslut. Läs prospectus och faktablad (KID) som finns på fondsidan innan en investering.
Fonden East Capital Balkans har tilldelats LSEG Lipper Fund Award for Europe 2025 (Equity Emerging Markets Europe), som lyfter fram dess exceptionella avkastning under de senaste tre och fem åren.
Du kan direktspara hos East Capital genom att öppna ett ISK eller depåkonto. Du kan även investera i East Capitals fonder genom Avanza eller Nordnet.
Fond
East Capital Balkans A1 SEK
ISIN
LU1941809938
Startdatum
2022-03-31
Hemvist
Luxembourg
Morningstar Rating™ (Total rating)
4
Årlig avgift
2,35 %
- varav förvaltningsavgift
1,90 %
Jämförelseindex
-
Fonder med riskklass 6-7 kan minska/öka kraftigt i värde.
Lägre risk
Högre risk
Lägre möjlig avkastning
Högre möjlig avkastning
Redovisning av fondens historiska avkastning tar ingen hänsyn till inflation.
Tidigare resultat för aktieklassen A1 SEK före den 01.04.2022 avser delfondens aktieklass A SEK vars resultat före den 01.10.2013 avser den tidigare svenskregistrerade East Capital Balkan som från och med den 01.10.2013 har varit en matarfond till delfondens aktieklass A SEK fram till den 31.03.2022.
Om investeringen sker via en finansiell mellanhand kan investerarens rätt till ersättning påverkas, om ersättning betalas ut på grund av fel eller brister i efterlevnaden.
2022-04-01
Fusionen av fonderna East Capital Balkan, East Capital Nya Europa, East Capital Ryssland och East Capital Östeuropa med East Capital Balkans, East Capital New Europe, East Capital Russia och East Capital Eastern Europe (respektive) har genomförts i enlighet med ingiven fusionsplan, vilken godkändes av Finansinspektionen den 15 februari 2022.
East Capital Balkan, East Capital Nya Europa, East Capital Ryssland och East Capital Östeuropa upphörde därmed den 1 april 2022.
Efter fusionen äger tidigare andelsägare i East Capital Balkan, East Capital Nya Europa, East Capital Ryssland och East Capital Östeuropa nu aktier i East Capital Balkans, East Capital New Europe, East Capital Russia och East Capital Eastern Europe.
Mer information om fusionen, så som revisorns yttrande om utbytesförhållandet, kan erhållas av förvaltningsbolaget East Capital Asset Management S.A. vid förfrågan.
Global Industry Classification Standard ("GICS") -industriklassificeringen har utvecklats av och är exklusiv egendom och varumärke för MSCI Inc. (”MSCI”) och Standard & Poor's ("S&P"), som ingår i koncernen MacGrow-Hill Companies, Inc. (“S&P”) med licensavtal för East Capital. Varken MSCI, S&P eller någon tredje part delaktig i skapandet eller framtagandet av GICS eller GICS-klassificeringar av något slag lämnar någon uttalad eller antydd garanti eller representationer avseende sådan standard eller klassificering (eller resultat framtagna med användning därav), och alla sådana parter avsäger sig härmed uttryckligen alla garantier gällande originalitet, exakthet, fullständighet, säljbarhet och lämplighet för ett specifikt syfte med hänsyn till alla slag av sådan standard eller klassificering. Utan att begränsa något av ovanstående: under inga omständigheter ska MSCI, S&P, någon av deras affärspartners eller någon tredje part delaktig i skapandet eller framtagandet av GICS eller GICS-klassificeringar av något slag hållas ansvariga för någon direkt, indirekt, särskild, straffrelaterad, efterföljande eller annan skada (inklusive vinstbortfall) även om underrättad om möjligheten för sådan skada.
MSCI-informationen får endast användas internt, får inte reproduceras eller återskapas på något vis och får inte användas som grund för en komponent eller finansiellt instrument, produkt eller index. Ingen del av MSCI-informationen är avsedd att utgöra investeringsråd eller rekommendation att (eller avstå från) fatta någon form av investeringsbeslut och kan inte litas på som sådant. Datahistorik och analys bör inte tas som en indikation eller garanti på framtida utvecklingsanalys, prognos eller förutsägelse. MSCI-informationen tillhandahålls på en “as is”-basis och användaren av denna information påtar sig hela risken vid all användning av denna information. Varken MSCI eller någon annan part som är involverade i att samla in, bearbeta eller skapa MSCI-data lämnar några uttryckliga eller underförstådda garantier eller utfästelser vad gäller dessa data (eller de resultat som erhålls med användning av dessa data), och MSCI-parterna avsäger sig härmed uttryckligen allt ansvar för uppgifternas ursprung, korrekthet, fullständighet, säljbarhet eller lämplighet för ett särskilt syfte. Utan att begränsa ovanstående friskrivning har inte MSCI, någon av deras partners eller någon tredje part inblandad i eller relaterad till att bearbeta eller skapa MSCI-data något ansvar för direkta, indirekta, särskilda, straffbara, följdskador eller några andra skador (inklusive inkomstbortfall), inte ens om information om möjliga skador har funnits på förhand. All vidaredistribution eller spridning av MSCI-data är förbjuden utan skriftligt medgivande från MSCI. (www.mscibarra.com)