East Capital Global Emerging Markets Sustainable
NAV-kurs
289,61 SEK
1 dag
+1,47 %
i år
+8,75 %
Datum
2025-10-24
Hållbarhet
Artikel 9
NAV-kurs
551,91 EUR
1 dag
+1,37 %
i år
+14,54 %
Datum
2025-10-24
Hållbarhet
Artikel 9
Innehållet på den här sidan är marknadsföring. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet.
NAV-kurs
289,61 SEK
1 dag
+1,47 %
i år
+8,75 %
Datum
2025-10-24
Hållbarhet
Artikel 9
NAV-kurs
551,91 EUR
1 dag
+1,37 %
i år
+14,54 %
Datum
2025-10-24
Hållbarhet
Artikel 9
East Capital Global Emerging Markets Sustainable är en högkoncentrerad aktiefond som består av cirka 50 utvalda kvalitetsbolag som är verksamma på tillväxtmarknader.
Investeringsprocessen kännetecknas av en aktiv och långsiktig strategi med fokus på stock picking. Genom lokal närvaro och djup marknadskunskap väljer vi ut attraktivt värderade bolag som gynnas av strukturell tillväxt genom hela konjunkturcykeln. Detta ger en tydlig övervikt mot små och medelstora bolag (small och mid cap).
Förutom bolagens fundamentala styrkor drivs fondens avkastning även av faktorer som top-down-analys och en systematisk process för att minska påverkan av kognitiva och beteendemässiga bias i varje steg av investeringsbesluten. ESG-integrering är en central del av strategin – förvaltningsteamet använder en egenutvecklad modell för att analysera hållbarhetsrisker och identifiera långsiktiga möjligheter i de företag fonden investerar i.
Jacob Grapengiesser, partner och investeringsansvarig på East Capital, leder ett erfaret förvaltningsteamet med i genomsnitt 14 års erfarenhet inom bolaget och av tillväxtmarknader. Majoriteten av teamet är baserade i Hongkong - nära fondens mest betydelsefulla marknader.
Tredje kvartalet var ännu ett mycket starkt kvartal för tillväxtmarknader. Fonden gav en avkastning på 10,8 procent, vilket var 0,2 procentenheter bättre än index som steg med 10,6 procent. Tillväxtmarknaderna har hittills i år haft sin starkaste utveckling sedan 2017, med en uppgång på 28 procent. En viktig faktor är återhämtningen i Kina, där avkastningen för MSCI China var 42 procent. Vi redovisar vanligtvis utvecklingen i USD, men skillnaden mellan avkastning i USD och EUR (se Figur 1) är betydande och visar tydligt hur valutaförändringar har påverkat den totala avkastningen. Detta stödjer vår bedömning att uppgången snarare är en så kallad melt-up (ett börslyft drivet av investerarrusning) än ett ohållbart börsrally, vilket stärker vår positiva syn på den kommande perioden.
Figur 1. Totalavkastning 9 mån 2025, i USD och EUR

Aktiemarknaden i Kina börjar likna den amerikanska, så till vida att förväntningarna på teknikaktier och deras momentum påverkar börsutvecklingen mer än vad den underliggande ekonomiska aktiviteten gör. Under tredje kvartalet steg kinesiska aktier med 21 procent, men det berodde varken på en ekonomisk ljusning eller mer optimistiska konsumenter, utan på ett likviditetsdrivet börsrally. Privata investerare har flyttat kapital från sparkonton med låg ränta till aktier, och i synnerhet till Hongkong-noterade banker och tech-bolag. Det fick Alibaba som är ett av våra största innehav på tillväxtmarknaderna att rusa med 58 procent under tredje kvartalet.
Vår bedömning är sedan länge att ledande kinesiska tech-företag är undervärderade, sett mot bakgrund av deras dominerande ställning. I våra ögon innebär uppgången snarast att de nu kommer i kapp. Samtidigt är bolagen fortfarande lite missförstådda. Alibaba driver exempelvis Kinas största e-handelsplattform som har fler än 800 miljoner aktiva användare varje månad. Dessutom har bolaget hela 36 procent av marknaden för molntjänster och är därmed landets viktigaste aktör – större än de tre närmaste konkurrenterna tillsammans. Vidare erbjuder Alibaba en stor språkmodell (large language model, LLM) som är kvalitetsmässigt likvärdig med de ledande amerikanska modellerna. Molnsegmentet expanderar särskilt snabbt: Under 2025 förväntas marknaden för molntjänster i Kina växa med 150 procent. En stor del av denna tillväxt kan mycket väl hamna hos Alibaba, vilket också framgår av den tresiffriga omsättningsökningen i bolagets AI-relaterade molnverksamhet under andra kvartalet. Och försprånget lär bestå – nyligen presenterade bolaget ett investeringspaket om 52 miljarder US-dollar inom moln- och AI-tjänster för de närmaste tre åren. Även efter årets kursfördubbling värderas Alibaba bara på 12.8x framåtblickande ebitda för nästa räkenskapsår (som utlöper i mars 2027). Vi bedömer att prisnivån är intressant för ett så dynamiskt företag.
Under kvartalet ägnade vi även en hel del tid åt att analysera ett antal kinesiska tech-doldisar. De mest spännande, däribland Vnet, investerade vi också i. Företaget är den största fristående leverantören av datacenter i Kina, och anlitas av både Microsoft (med ensamrätt) och Alibaba. Tillsammans bidrog dessa teknikinriktade stora och medelstora företag med 2,37 procentenheter till den relativa avkastningen i Kina under kvartalet.
Utanför Kina levererade även Taiwans och Sydkoreas aktiemarknader stark avkastning (15 % respektive 13 %), tack vare AI-temats fortsatt robusta momentum. Ett viktigt stöd var rapporterna för andra kvartalet, som visade att hyperscalers (leverantörer av skalbara molntjänster) nu börjar generera meningsfulla AI-intäkter och skruvar upp sina prognoser för capex-investeringar. Bland annat höjde Microsoft sin investeringsprognos för innevarande år från 85 miljarder US-dollar till 100 miljarder dollar, medan Google höjde sin prognos från 75 miljarder till 85 miljarder US-dollar. Pengarna hamnar hos AI-sektorns underleverantörer i Taiwan och Sydkorea, bland annat TSMC, som tillverkar alla de mest avancerade chipen och uppges ha reagerat på efterfrågeökningen genom att höja priserna på sina avancerade chip med 5–15 procent. Ett annat namn är Hynix, som tillverkar 90 procent av minneschipen till Nvidias AI-chip. Den pågående kraftiga prisökningstrenden inom minneskomponenter gynnar bolaget, och omfattar dels vanliga DRAM-minnen, dels sådana avancerade minneschip med hög bandbredd som Nvidia använder. Dessa två företag är också två av de största innehaven i portföljen.
Indien mötte nya motgångar under kvartalet. Det berodde framför allt på att omvärlden har styrt om likviditet till Kina, att avtagande inflation minskat den nominella tillväxttakten och att det förekommit en strid ström av dåliga nyheter om geopolitiska spänningar och Trumps upptrappade tullkrig. Vi utgår ifrån att dessa motvindar så småningom avtar och att tillväxten i våra portföljbolag fortsätter, vilket skulle göra dagens värderingar alltmer attraktiva. Samtidigt har Indien haft negativ inverkan i förhållande till index, trots att vi reducerat exponeringen mot medelstora bolag väsentligt sedan tredje kvartalet förra året.
Det var en aktiv handelsperiod, och investeringsteamet samlades i september under Stockholm för att göra en närmare översyn av portföljen. Framför allt gällde detta våra kinesiska och sydafrikanska innehav där vi gjorde några större justeringar i portföljen. Vi ökade beta något i Sydafrika genom att investera i Karooooo, en spännande Saas-fordonsplattform som grundats och drivs av sin ägare. Den används främst i Sydafrika men håller på att expandera till Sydostasien och Europa. Företaget uppvisar en tillväxt på omkring 16–17 procent med en ebitda-marginal över 46 procent. Generellt tror vi att intresset för Sydafrika kommer att öka igen allteftersom den ekonomiska tillväxten repar sig och det vidtas åtgärder mot viktiga strukturella utmaningar, främst gällande elektricitet. De politiska förhållandena är fortsatt relativt stabila samtidigt som en kombination av ökade statliga investeringar och stigande kapitalinvesteringar i den privata sektorn (särskilt inom gruvdrift) börjar gynna den bredare befolkningen.
Även under semestersäsongen fortsatte vi besöka de marknader vi investerar i. Kina och Sydkorea, där vi alltjämt ser avsevärd potential, blev föremål för vårt särskilda intresse. Mot kvartalets slut gjorde vi också ett givande besök i Dubai. Där identifierade vi ett antal spännande möjligheter i bolag som blivit översålda i samband med Saudiarabiens besked om att öka möjligheten för utländskt ägande. Detta kan öka såväl indexvikten som kapitalinflödet framöver. Våra kundmöten och förfrågningarna till oss var fler än någonsin under perioden – ett tydligt tecken på att intresset ökar för tillväxtmarknader och för att agera i dessa.
Framöver skapar dollarförsvagning i kombination med globalt sjunkande räntor en gynnsam miljö för tillväxtmarknader. Det är särskilt relevant nu när investerarna börjar inse att åtskilliga underleverantörer till AI-sektorn är baserade i tillväxtmarknader, liksom andra teknikbolag i framkant som CATL och viktiga elfordons- och robottillverkare. Och dessutom handlas dessa på avsevärt rimligare värderingar än vissa branschkollegor i USA.
Vi räknar med att vår fond kommer att uppvisa en vinstökning på 16 procent under 2025 och 19 procent under 2026. För närvarande handlas den till ett p/e-tal på 3,8x för 2026.
Avkastning i USD efter avgifter.
Den här informationen ska inte betraktas som investeringsrådgivning och ska inte användas som enda grund för ett investeringsbeslut. Läs alltid prospectus och faktablad (KID) som finns på fondsidan innan en investering. Denna publikation är inte avsedd att vara tillgänglig för någon person eller något företag hemmahörande i ett land där publiceringen eller tillgängliggörandet är förbjuden enligt lag eller föreskrift eller på något annat sätt begränsad. Skäliga ansträngningar har gjorts för att säkerställa riktigheten av informationen, men det kan inte uteslutas att den baserats på oreviderade eller icke verifierade siffror och källor.
East Capital Global Emerging Markets Sustainable är en artikel 9-fond enligt EU:s förordning om information om hållbar finansiering (SFDR).
Detta innebär att fondens syfte är att investera hållbart. East Capital investerar i bolag som har eller bidrar till en positiv påverkan på omvärlden samtidigt som de kan överträffar marknadens avkastning.
East Capitals egenutvecklade verktyg och ramverk för att bedöma investeringar har vid olika tillfällen lyfts fram av PRI - UN Principles for Responsible Investment.
Det innebär att fonden:
Dokument som förklarar hållbarhetsprocessen och resultaten hittar du i rutan "Hållbarhet" på denna sida.
Jacob Grapengiesser, CIO och David Nicholls, portföljförvaltare berättar om investeringar på tillväxtmarknader och i fonden East Capital Global Emerging Markets Sustainable.
Du kan direktspara hos East Capital genom att öppna ett ISK eller depåkonto. Du kan även investera i East Capitals fonder genom Avanza eller Nordnet.
Fond
East Capital Global Emerging Markets Sustainable A SEK
ISIN
LU0562934264
Startdatum
2010-12-01
Hemvist
Luxembourg
Morningstar Rating™ (Total rating)
4
Årlig avgift
1,96 %
- varav förvaltningsavgift
1,50 %
Jämförelseindex
MSCI Emerging Markets (dividend adjusted index)
Fond
East Capital Global Emerging Markets Sustainable A EUR
ISIN
LU0212839673
Startdatum
2005-05-09
Hemvist
Luxembourg
Morningstar Rating™ (Total rating)
4
Årlig avgift
1,96 %
- varav förvaltningsavgift
1,50 %
Jämförelseindex
MSCI Emerging Markets (dividend adjusted index)
Fonder med riskklass 6-7 kan minska/öka kraftigt i värde.
Lägre risk
Högre risk
Lägre möjlig avkastning
Högre möjlig avkastning
Lägre risk
Högre risk
Lägre möjlig avkastning
Högre möjlig avkastning
Redovisning av fondens historiska avkastning tar ingen hänsyn till inflation.
Den historiska avkastningen för East Capital Global Emerging Markets Sustainable fram till den 9 januari 2019 avser East Capital Emerging Asia, som omorganiserades den 9 januari 2019 med en ny mål- och placeringsinriktning.
East Capital China Environmental fusionerades in i Global Emerging Markets Sustainable den 25 oktober 2019.
Om investeringen sker via en finansiell mellanhand kan investerarens rätt till ersättning påverkas, om ersättning betalas ut på grund av fel eller brister i efterlevnaden.
Global Industry Classification Standard ("GICS") -industriklassificeringen har utvecklats av och är exklusiv egendom och varumärke för MSCI Inc. (”MSCI”) och Standard & Poor's ("S&P"), som ingår i koncernen MacGrow-Hill Companies, Inc. (“S&P”) med licensavtal för East Capital. Varken MSCI, S&P eller någon tredje part delaktig i skapandet eller framtagandet av GICS eller GICS-klassificeringar av något slag lämnar någon uttalad eller antydd garanti eller representationer avseende sådan standard eller klassificering (eller resultat framtagna med användning därav), och alla sådana parter avsäger sig härmed uttryckligen alla garantier gällande originalitet, exakthet, fullständighet, säljbarhet och lämplighet för ett specifikt syfte med hänsyn till alla slag av sådan standard eller klassificering. Utan att begränsa något av ovanstående: under inga omständigheter ska MSCI, S&P, någon av deras affärspartners eller någon tredje part delaktig i skapandet eller framtagandet av GICS eller GICS-klassificeringar av något slag hållas ansvariga för någon direkt, indirekt, särskild, straffrelaterad, efterföljande eller annan skada (inklusive vinstbortfall) även om underrättad om möjligheten för sådan skada.
MSCI-informationen får endast användas internt, får inte reproduceras eller återskapas på något vis och får inte användas som grund för en komponent eller finansiellt instrument, produkt eller index. Ingen del av MSCI-informationen är avsedd att utgöra investeringsråd eller rekommendation att (eller avstå från) fatta någon form av investeringsbeslut och kan inte litas på som sådant. Datahistorik och analys bör inte tas som en indikation eller garanti på framtida utvecklingsanalys, prognos eller förutsägelse. MSCI-informationen tillhandahålls på en “as is”-basis och användaren av denna information påtar sig hela risken vid all användning av denna information. Varken MSCI eller någon annan part som är involverade i att samla in, bearbeta eller skapa MSCI-data lämnar några uttryckliga eller underförstådda garantier eller utfästelser vad gäller dessa data (eller de resultat som erhålls med användning av dessa data), och MSCI-parterna avsäger sig härmed uttryckligen allt ansvar för uppgifternas ursprung, korrekthet, fullständighet, säljbarhet eller lämplighet för ett särskilt syfte. Utan att begränsa ovanstående friskrivning har inte MSCI, någon av deras partners eller någon tredje part inblandad i eller relaterad till att bearbeta eller skapa MSCI-data något ansvar för direkta, indirekta, särskilda, straffbara, följdskador eller några andra skador (inklusive inkomstbortfall), inte ens om information om möjliga skador har funnits på förhand. All vidaredistribution eller spridning av MSCI-data är förbjuden utan skriftligt medgivande från MSCI. (www.mscibarra.com)