Varför är en nordisk syn på hållbarhet väsentlig när man investerar i tillväxt- och frontiermarknader? East Capitals hållbarhetschef och partner, Karine Hirn, deltog nyligen i en paneldiskussion på temat “Nordic approach to sustainable investing”, på Bloomberg GPF Sustainable Investing Conference i Bangkok. Här summerar hon de tre grundpelare hon lyfte i diskussionen – samarbete, transparens och engagemang, och berättar hur de har haft betydelse för East Capital under årens lopp.
I slutet av oktober deltog jag i invigningen av konferensen Bloomberg GPF Sustainable Investing i Bangkok. Där fick jag ta del av intressanta synpunkter kring flera olika ESG-relaterade ämnen (Environmental, Social and Governance) som fördes fram av kapitalägare, företag och andra branschaktörer, samt tillsynsmyndigheter från Asien och Europa. Jag talade själv vid ett panelsamtal på temat ”A Nordic approach on sustainable investing” – ett nytt och inspirerande ämne för mig. Mina tidigare bidrag har mer handlat om företagsstyrning i Ryssland och om hur Kinas krig mot miljöföroreningar påverkar marknaden.
East Capital grundades i Sverige för 22 år sedan och har än i dag en stark investerarbas i de nordiska länderna. Vi spelar en aktiv roll i utvecklingen och främjandet av hållbara investeringsstandarder bland investerare i Sverige. Eftersom jag har varit med hela vägen på företagets 22-åriga resa kände jag att jag har en hel del att tillföra i sammanhanget. Under samtalet tog jag upp tre grundpelare: samarbete, öppenhet och engagemang.
Samarbete
Den första pelaren är den samarbetsmodell som tillämpas i norra Europa och som gör det möjligt för investerare att vara öppna och samarbetsinriktade för att uppnå resultat. Några exempel är det Etiska Rådet för de fyra AP-fonderna i Sverige och praxis med valberedningar där aktieägare samarbetar för att utse de personer som är bäst lämpade att ingå i styrelser för börsnoterade företag, vilket minskar risken för ”ägarlösa företag”. Ett annat exempel är Swedish Investors for Sustainable Development (SISD) som också har ett samarbetsinriktat tankesätt. Här förenas i princip alla större svenska kapitalägare/-förvaltare, som i vanliga fall är konkurrenter, för att tillsammans ta itu med de utmaningar som FN:s Agenda 2030 och de 17 globala målen för hållbar utveckling (SDG:er) utgör. Nätverket organiseras av Sida (@SIDA). I oktober 2019 offentliggjordes, i New York, ett globalt initiativ som stöds av FN och som går under namnet Global Investors for Sustainable Development. Initiativet är inspirerat av SISD.
Detta samarbetsinriktade arbetssätt är något som vi på East Capital har använt oss av redan från första början. Vi arbetar tillsammans med andra minoritetsägare och är aktiv medlem i investerar- eller fondorganisationer som API i Ryssland, ACGA i Asien, ALFI i Luxemburg, Fondbolagsföreningen i Sverige, UN PRI (Principles for Responsible Investments) och Climate Action 100+, för att bara nämna några. Vi är naturligtvis också medlem i SISD där vi är aktiva i flera arbetsgrupper. Två av dem är inriktade på specifika globala mål (Clean Water, Sustainable Cities), medan en annan fokuserar på att identifiera och arbeta mot barriärer och hinder i det finansiella systemet, med syftet att öka kapitalet för hållbara investeringar i linje med Agenda 2030-målen.
Öppenhet
Den andra pelaren handlar om öppenhet. Sverige och dess grannar hamnar alltid i toppen av Transparency Internationals årliga index ”Corruption Perceptions Index”. Det kan delvis förklaras av offentlighetsprincipen som har varit en del av den svenska grundlagen sedan 1776. Det sägs att denna princip har gjort det möjligt för Sverige att lämna sin tidigare, extremt korrumperade modell bakom sig. Innan offentlighetsprincipen kom till klagade utländska diplomater över att man inte kunde åstadkomma något alls i Sverige utan att ta till mutor.
Tillbaka till modern tid: de svenska statsägda företagen var bland de första i världen som i slutet av 90-talet började med GRI-rapportering, det vill säga de globala standarderna för hållbarhetsrapportering. Under panelsamtalet i Bangkok visade jag ett exemplar av Dagens Industri, från den 14 oktober 2019, för att lyfta fram hur tidningen var först i världen med att publicera GHG-data (direkta och indirekta utsläpp) för börsnoterade företag jämte finansiella indikatorer och aktiekurser.
Denna öppenhetsprincip gör det inte bara möjligt för människor att fatta mer informerade beslut, den lyfter också fram vilka data som saknas och trycker på för ökad öppenhet.
Vi på East Capital var, tillsammans med andra svenska fondförvaltare, bland de första att offentliggöra vårt portföljinnehav i Ryssland och Östeuropa på 90-talet. Som ansvarstagande aktieägare i företag på tillväxtmarknader och gränsmarknader har vi dessutom alltid strävat efter att vara öppna med våra förväntningar. Detta uttrycks genom den täta dialog vi har med ledningsteamen och att vi bjuder in dem att delta när vi organiserar möten för investerare i deras egna regioner, samt genom brev som vi skickar till dem för att presentera oss själva som aktieägare.
Engagemang
Engagemang, eller ”agerande för positiv förändring”, är den tredje pelaren i det nordiska synsättet. Så kallad normbaserad screening, som idag är en vedertagen metod, sägs ha startat i Sverige och är något som nordiska kapitalägare och -förvaltare verkligen är uppmärksamma på. Första steget är att identifiera företag världen över som inte respekterar internationella konventioner. Andra steget är att skapa dialog med dem, så att de känner pressen från aktieägarna. Engagemanget kan även ses hos enskilda investerare. Enligt en undersökning som Fondbolagens Förening nyligen genomförde anser 64 % av svenskarna att det är bra att kunna välja några investeringsfonder själva som man kan placera en del av sin framtida pension i.
Engagemang är en viktig del av vår aktiva ägarmodell. Vi analyserar de ESG-relaterade riskerna och möjligheterna gällande våra portföljbolag, därefter identifierar vi vilka relevanta områden vi bör fokusera på i fråga om engagemang, och försöker göra dem så specifika, mätbara och nåbara som möjligt. Aktiviteterna inom SISD-nätverket visar att engagemanget inom den svenska finansiella sektorn är mycket utbrett och samarbetsinriktat.
Ett synsätt som passar väl för tillväxtmarknader
Jag får ofta höra att tillväxt- och frontiermarknader utgör enorma utmaningar vad gäller hållbarhetsfaktorer och ESG. Det kan man delvis förstå, men det är inte helt korrekt. Utmaningar kan övervinnas med rätt approach, det vill säga genom samarbete, öppenhet och engagemang, som jag har beskrivit ovan. ESG-faktorer bör inte enbart ses som risker utan även som möjligheter för de företag som vet hur de ska hantera dem – och för investerare som vet hur de ska driva på företagen så att de hanterar ESG-faktorerna på rätt sätt.
Dela
