H1 2025 Impact Report - East Capital Global Emerging Markets Sustainable

I rapporten beskrivs PAI-indikatorerna (Principal Adverse Impact) enligt EU:s förordning för hållbarhetsrapportering (SFDR). Rapporten lyfter även fram de viktigaste mätvärden som förvaltningsteamet använder för att utvärdera hur portföljbolagen i fonden East Capital Global Emerging Markets Sustainable påverkar omvärlden.

• Fondens växthusgasintensitet (GHG-intensitet) är 82 % lägre än jämförelseindex. Vi investerar inte i företag som använder fossila bränslen och undviker även bolag vars GHG-intensitet avviker kraftigt negativt i förhållande till branschen.
• Fonden har noll eller mycket låg exponering mot negativ påverkan på biologisk mångfald och farligt avfall, eftersom vi avstår från investeringar i högriskbolag som riskerar att motverka FN:s globala hållbarhetsmål (SDG). Vi är även "early adopters" av TNFD:s ramverk och samarbetar aktivt med portföljbolag genom initiativet Nature Action 100.
• På tillväxtmarknader är data om löneskillnader mellan könen ofta begränsad. Därför har vi valt att fokusera på könsfördelningen i styrelser. Vår portfölj har tidigare legat under jämförelseindex, men vi ligger nu över tack vare att andelen kvinnor i styrelserna har ökat till 21 % från 14 % under första halvåret 2023. Könsfördelning är något vi kontinuerligt lyfter i dialogen med våra portföljbolag. Läs gärna vår artikel gällande kvinnor i styrelserummet.
• Som medlem i Financial Sector Deforestation Action (FSDA) identifierar vi avskogningsrisker i vår portfölj och för en aktiv dialog med högriskbolag kring skogsavverkning och relaterade hållbarhetsfrågor.

Koldioxidintensitet jämfört med benchmark

• Uppgifterna i PAI-tabellen ovan kommer från en extern dataleverantör, därför beräknar vi även fondens koldioxidintensitet baserat på rapporterade utsläpp i vår interna databas. Det innebär att vi inkluderar utsläpp från bolag som externa dataleverantörer eventuellt inte fångar upp.
• Datatäckningen har ökat kraftigt de senaste åren, dels till följd av ny lagstiftning (särskilt i Indien), men också tack vare investerares aktiva engagemang – som vårt eget. Vi deltar till exempel i CDP:s Non-Disclosure Campaign som syftar till att förbättra kvaliteten på företagens miljö- och klimatrapportering, och riktar våra insatser mot samtliga innehav i fonden som ännu inte rapporterar till CDP. Läs gärna mer i en fallstudie publicerad av CDP.

Påverkan på Sustainable Development Goals (SDG)

• Vi mäter fondens påverkan på FN:s globala mål för hållbar utveckling (SDG), med hjälp av ett egenutvecklat analysverktyg. Metoden beskrivs i detalj i en fallstudie av PRI och lyfts även fram som ett exempel på bästa praxis för ansvarsfulla investeringar i Kina.
• East Capitals SDG VCA (Value Chain Analysis/värdekedjeanalys) kombinerar intäktsexponering med SASB-kartläggning för att identifiera de två mest väsentliga globala hållbarhetsmålen (SDG) för varje bolags värdekedja. Varje bolag får en poäng mellan -100 och 100, baserat på bolagets nuvarande påverkan och en framtidsbedömning på 3–5 års sikt. Analysen bygger på fyra kriterier: väsentlighet, intentionalitet, additionalitet och kritikalitet.
• I dag bedömer vi att 56 % av fondens portföljbolag har en stark positiv påverkan på ett eller flera av FN:s globala hållbarhetsmål. Eftersom vi har som krav på en miniminivå på 25 poäng (klassificerat som ”svag positiv påverkan”) för att ett bolag ska kunna ingå i portföljen, innebär det att 100 % av våra innehav har en positiv påverkan kopplad till minst ett hållbarhetsmål.

Exempel på de hållbarhetsmål våra portföljbolag bidrar till

SDG 1: Ingen fattigdom

Gentera är den ledande mikrofinansinstitutionen i Mexiko och Peru och erbjuder finansiella tjänster till grupper med begränsad tillgång till det formella finansiella systemet i regionen. De har varit en ingång till det finansiella systemet för över 13 miljoner människor.

SDG 4: God utbildning

Laureate Education är den ledande aktören inom privata universitet i Mexiko, där 47% av de 470 000 årliga studenterna är förstahandsstudenter. Under 2024 erbjöd Laureate Education stipendier och studie­rabatter till ett värde av 485 miljoner USD.

SDG 7: Hållbar energi för alla

Cenergy är ett grekiskt bolag som kontrollerar 60% av marknaden för inter-array-kablar, dvs. de kablar som kopplar samman offshore-vindkraftsprojekt, utöver ett brett utbud av andra kabelprodukter. Bolaget har SBTi-godkända (science-based targets, klimatmål i linje med Parisavtalet) mål för samtliga dotterbolag och redovisar starka ESG-mätvärden.

SDG 11: Hållbara städer och samhällen

Aldar Properties är ett av Förenade Arabemiratens största fastighetsbolag med SBTi-godkända mål (inklusive för byggmaterial) och förbättrade ESG-mätvärden. Exempelvis minskade Scope 3-utsläppen med 7 % mellan 2021 och 2023, samtidigt som andelen förnybar energi ökade med 30%. (Mer detaljer i fallstudien längre ner.)

SDG 12: Hållbara konsumtion och produktion

Converge, den största bredbandsleverantören i Filippinerna, minskade sin nätverksrelaterade växthusgasintensitet (GHG) med 39% mellan 2022 och 2024 (från 2,3 till 1,4 tCO2e per petabyte), samtidigt som 35% av elen 2024 kom från förnybara energikällor. Bolaget har som mål att minska sina Scope 2-utsläpp med 75% till 2030.

Aktivt ägarskap

Under 2024 röstade vi på 43 av totalt 53 bolagsstämmor där vi hade möjlighet att delta (81 %). Vid 11 av dessa stämmor (21 %) röstade vi emot ett eller flera förslag.

Vi röstade emot förslag som inte var i linje med vår röstningspolicy, som är en del av vår ESG-policy, exempelvis vid otillräcklig könsmångfald i styrelsen eller vid alltför lång mandattid för revisorer.

Påverkansarbete

Fördjupad förståelse av Taiwans regulatoriska och affärsmässiga miljö, med fokus på energiomställningen

Under vår fyradagarsresa till Taipei och Hsinchu Science Park i början av april träffade vi ett brett spektrum av aktörer – från företag (inklusive några i vår portfölj) till regeringsföreträdare, diplomater, tankesmedjor, tillsynsmyndigheter, kapitalägare och andra kapitalförvaltare. Samtalen fokuserade på centrala frågor som klimatmål, grön finansiering, teknologisk innovation, geopolitik och handel.

Fallstudie

Bedömning av hållbarhetspåverkan: Aldar, ledande fastighetsutvecklare i Förenade Arabemiraten

Vår strategi för hållbarhetsanalys fokuserar på att identifiera företag som bidrar mätbart till de mest relevanta globala hållbarhetsmålen (SDG) för sin sektor jämfört med sina branschkollegor. Bland fastighetsutvecklare i Förenade Arabemiraten utmärker sig Aldar Properties tydligt när det gäller hållbarhet och klimatpåverkan.

Vetenskapsbaserade klimatmål
Aldar är den första fastighetsutvecklaren i Mellanöstern som fått sina kortsiktiga klimatmål utsläppsminskningar godkända av Science Based Targets initiative (SBTi), vilket framgår av tabellen nedan. Dessa mål inkluderar bland annat Scope 3-utsläpp från byggmaterial – en central fråga för bygg- och fastighetssektorn.

Tydliga förbättringar i nyckeltal
År 2023 minskade Aldar sina Scope 1- och Scope 2-utsläpp med 10 % jämfört med året innan. De ökade även andelen förnybar energi i sin portfölj till över 30 % och erhöll gröna byggnadscertifieringar (LEED och Estidama) för mer än 1,2 miljoner kvadratmeter av sina tillgångar.

Banbrytande inom inbäddat kol
Aldar driver en tydlig strategi för att minska inbäddat kol i nya projekt. Företaget kräver livscykelanalyser för alla utvecklingar och har satt som mål att minska intensiteten av inbäddat kol (kg CO₂e/m²) med 20 % till 2030.

Ett exempel är Saadiyat Grove, som under 2023 minskade sina inbäddade koldioxidutsläpp med över 15 % jämfört med konventionella referensvärden – tack vare smarta materialval och optimerad design.

Definition för hållbara investeringar

• ESG-analysen på East Capital genomförs av portföljförvaltare och analytiker, med stöd av robusta egenutvecklade verktyg såsom East Capital ESG Scorecard och East Capital SDG VCA, och granskas av ESG-teamet.
• Vi klassificerar en "hållbar investering" utifrån 3 bindande kriterier som bygger på resultaten från dessa verktyg. Dessa kriterier beskrivs nedan.
• Per den 30 juni 2025 bedömer vi att 99 % av fonden är klassificerad som hållbar.
• Den återstående andel av fondens investeringar som inte klassidiceras som hållbara (1 % av NAV) utgörs av kassa som förvaltaren håller för likviditetshantering.

1. Sektorsbaserad och normbaserad screening
   I. Bolag som genererar mer än 5 % av sina intäkter från fossila bränslen, vapen, tobak, spel, pornografi eller alkohol;
   II. Vi använder även en extern leverantör för att identifiera överträdelser av FN:s Global Compact.

2. 25 SDG VCA-poäng på minst 25
   I. Detta säkerställer att bolagen har en netto-positiv påverkan på de globala hållbarhetsmålen (SDG).

3. Bolaget klassificeras som hållbart enligt vårt ”trestegs-test”

   I. Bidrar till E och/eller S	>60% poäng i E&S sektionen av ESG scorecard.
   II. Ingen betydande negativ påverkan på     E eller S	Inga röda flaggor kopplat till E&S frågor och regelefterlevnad i screeningprocessen
   III. God bolagsstyrning	>60% i G-sektionen av ESG scorecard och högst 2 röda flaggor relaterat till G.

Förklaring: ESG - Miljö (E), Socialt ansvar (S) och Bolagsstyrning (G)

¹ MSCI Emerging Markets Index. Inget specifikt index har utsetts som referensindex för att uppnå miljömässiga eller sociala mål.

² Vi redovisar inte data för jämförelseindex eftersom detta är ett absolut mått som är kopplat till fondens storlek. Att äga 1 % av ett bolag med 100 ton Scope 1-utsläpp innebär exempelvis 1 ton Scope 1-utsläpp hänförligt till fonden.

³ Även om dataleverantörens täckning är under 100 %, innebär våra investerings- och screeningprocesser full portföljtäckning för denna parameter.